أ يبدأ الذكاء الاصطناعي الصيني، Dipsic (البحث العميق، باللغة الإسبانية)، والذي لم يكن معروفًا لعامة الناس حتى أيام قليلة مضت، قلب أسواق الأسهم حول العالم رأسًا على عقب يوم الاثنين. كان صعوده القوي، والذي جعله التطبيق المجاني الأكثر تنزيلًا على أجهزة iPhone في الولايات المتحدة والصين وبلدان أخرى قبل ChatGPT، بمثابة صدمة كبيرة، لأنه يتطلب شرائح أقل قوة لتشغيله، مما يثير الشكوك حول أعمال Nvidia. ويثير هذا النموذج تساؤلات حول الاستثمار الضخم الذي تقوم به شركات التكنولوجيا لشراء رقائقها. علاوة على ذلك، فإنه يدعو إلى التشكيك في الفرضية القائلة بأن حواجز الدخول القوية ضرورية للمنافسة من أجل الحفاظ على ريادة إنفيديا.

الشركة الأكثر قيمة في العالم من حيث القيمة السوقية، بقيمة سوقية تقارب 3.5 تريليون دولار، شهدت انخفاض أسهمها بأكثر من 12% عند افتتاح السوق، وبالتالي تبخر أكثر من 400 ألف مليون في جلسة واحدة، مما أدى إلى تراجعها إلى المركز الثالث خلف شركة آبل. ومايكروسوفت لعقوبة السعر من قبل الأسهم في تاريخ الولايات المتحدة

وهو انخفاض مماثل، بأرقام مضاعفة، لمنافستها برودكوم. وكان الشعور بالهزات الارتدادية، وإن كان بدرجة أقل، على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي أيضًا: فقد انخفض سهم شركة ASML، الشركة المصنعة لآلات الطباعة الحجرية الضوئية لصناعة أشباه الموصلات، وثالث شركة من حيث رأس المال في أوروبا حتى الآن، بنسبة 9٪، تاركة نفسها في حالة ركود. الطريق أكثر من 25.000 مليون يورو. ويبدو أن شركة سيمنز للطاقة، التي انخفض سهمها بأكثر من 20%، هي الأكثر تضررا، حيث يثير دورها الرئيسي كمورد للطاقة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الشكوك. وتكرر المشهد في أجزاء أخرى من آسيا: فقد انخفضت أسهم شركات الرقائق اليابانية الكبرى، بما في ذلك الموردة إنفيديا، بشكل حاد هذا الصباح.

اعتبارًا من عام 2022، تطبق الولايات المتحدة حظرًا على تصدير بعض أشباه الموصلات المتطورة بشكل خاص. وكان القصد هو منع بكين من الوصول إلى التكنولوجيا المتطورة التي يمكن أن تستخدمها لتطويرها التكنولوجي أو العسكري، ولكن يبدو أن النتيجة جاءت بنتائج عكسية: في مواجهة القيود، طورت الصين نسختها الخاصة من ChatGPT. وليس هذا فحسب: لقد فعلت ذلك في وقت قياسي، في شهرين فقط، وبتكلفة منخفضة للغاية، أقل من 6 ملايين دولار، وهو مبلغ سخيف في عالم استثمر فيه أكثر من 200 ألف مليون دولار في عام 2024. أغلى منزل في الحي يمكن شراؤه بمبلغ 10 ملايين لايك، وفي الشهر المقبل يشتري رجل منزلًا مشابهًا مجاورًا بمبلغ 200000 روبية. “قليل من الناس يفهمون ذلك، لكنهم سيشعرون به قريبًا”، مقارنة بمستخدم شبكة التواصل الاجتماعي X.

إن التداعيات الجيوسياسية واضحة. وأبرز تقرير صادر عن بنك الاستثمار الأمريكي جيفريز أن “ظهور نماذج تدريب أكثر كفاءة في الصين، التي اضطرت إلى الابتكار بسبب القيود المفروضة على إمدادات الرقائق، من المرجح أن يؤدي إلى تكثيف السباق على هيمنة الذكاء الاصطناعي بين الولايات المتحدة والصين”. .

لا يزال من المبكر معرفة النطاق الحقيقي لـ Dipsik R1، كما يطلق على النسخة التي تم إطلاقها قبل أيام قليلة. سواء كانت عاصفة شتوية أصبحت توقعاتها مبالغ فيها للغاية، أو ممثلًا جديدًا جاء ليبقى. لكن المستثمرين، على طول مسار يوم الاثنين، أقروا بأن هذا لديه القدرة على تغيير كل شيء: خسرت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 ما يقرب من 4٪، مع تجاوز Alphabet وMeta وAmazon وMicrosoft هذه النسبة. وهذا ما أصاب مؤشر S&P 500، حيث اكتسبت شركات التكنولوجيا وزنًا كبيرًا مع خسائر تزيد عن 2٪. وتراجع المؤشر الأوروبي الرئيسي، Eurostoxx 50، بنحو 1.5%، بينما تداول المؤشر Ibex 35 الأقل انكشافاً على قطاع التكنولوجيا، بخسارة طفيفة بلغت 0.2%، وتراجع مؤشر ACS وMerlin بسبب رهاناتهما على مراكز البيانات.

تأسست في مايو 2023 على يد Liang Wenfeng وهو في الأربعين من عمره صناديق التحوط تقوم Dipsic، الرائدة في مجال الطيران، ببناء نماذج الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر، مع التمييز بأن تكلفة التدريب وتطويرها لا تمثل سوى جزء صغير مما هو مطلوب لأفضل منتجات OpenAI أو Meta.

المؤرخ الأمريكي كريس ميلر مؤلف كتاب معركة الرقائقويقدر Ediciones Península)، وأحد الخبراء الرائدين في العالم في هذا الموضوع، أن الميزة لا تزال في جانب أمريكا الشمالية. “لا أعتقد أن Dipsic سيغير بشكل كبير فهمنا لتقدم الذكاء الاصطناعي. صحيح أنها خفضت التكاليف، لكنها كانت تنخفض بالفعل بسرعة، لذا فإن هذا ليس تغييرا. قامت DeepSeek بتخفيض تكاليف التدريب النموذجي من خلال التعلم من قادة الصناعة مثل OpenAI. وأوضح عبر البريد الإلكتروني: “إنه متعلم سريع وناجح، لكنه لا يزال تلميذًا بشكل واضح”.

من ناحية أخرى، يعتقد جيفريز أن هناك سيناريوهين ينفتحان أمام الصناعة: إما الاستمرار في البحث عن المزيد من القوة الحاسوبية لتطوير نماذج أسرع، أو التراجع وإعادة التركيز على الكفاءة والعائد على الاستثمار، “وهو ما يعني انخفاض الطلب على القوة الحاسوبية الفكرة الأولى، Flight Forward، يجسدها مشروع Stargate الذي أعلن عنه ترامب الأسبوع الماضي: تحالف بين OpenAI، وOracle، وSoftBank في الذكاء الاصطناعي. سيتم استثمار 500 مليار دولار والتي ستشمل بناء ضخم لمراكز البيانات ومحطات توليد الطاقة.

البجعة السوداء؟

وقد يؤدي صعود ديبسيتش إلى تغيير طموح تلك الخطط. ويأتي ذلك مع استمرار الجدل حول الحظر المؤقت، الذي تم إلغاءه لاحقًا، لشبكة التواصل الاجتماعي الصينية TikTok، والتي تبحث الآن عن مشترٍ أمريكي. ووسط تزايد عدم اليقين بشأن ما إذا كان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد يفرض تعريفات جمركية كسلاح تجاري ضد البلدان التي تعاني الولايات المتحدة معها من عجز تجاري، مثل الصين.

تأتي هذه الأخبار، التي من المرجح أن تكون البجعة السوداء الأولى لهذا العام للأسواق المالية، في وقت ضعف، مع تزايد الجدل حول ما إذا كانت أسواق الأسهم باهظة الثمن، ولا سيما ما يسمى بالعجائب السبعة – Nvidia، وApple، وMicrosoft، وAlphabet، أمازون وميتا وتيسلا – التي استفادت من قوة الذكاء الاصطناعي وقد رفعتها إلى مستويات تاريخية.

وكان العديد من الخبراء على ثقة من أن وصول ترامب، بنهجه الداعم للسوق وتخفيضاته الضريبية على الشركات، سيكون كافيا لإطالة أمد الأزمة. حَشد لعامي 2023 و2024. وأشاروا إلى عودة التضخم بسبب العواصف الجيوسياسية والرسوم الجمركية باعتبارها أكبر المخاطر. وعلينا الآن أن نضيف إلى هذه المنافسة التكنولوجية الصينية، التي خلقت مخاوف من أن تقييمات شركات التكنولوجيا الأمريكية ذهبت إلى أبعد من اللازم، الأمر الذي أدى إلى تسريع عمليات جني الأرباح. هذه المعركة تحدث بالفعل في مجالات أخرى، مثل السيارات الكهربائية، مع أمثال Dipsic وذكائها الاصطناعي بتكلفة منخفضةهناك أيضًا مخاوف بشأن القدرة على حصر السوق بأسعار أكثر تنافسية.

وبعيداً عن الجانب الاقتصادي، ومثل كل ما يتعلق بالمحتوى والصين، فإن استخدام Dipsik يثير تساؤلات حول المعلومات المرفوعة عليه واستخدام بيانات مستخدميه. وأيضًا إلى أي مدى ستتدخل الرقابة في أنشطتها: عندما سأله بعض المستخدمين عما حدث في ميدان تيانانمن في بكين في يونيو 1989، تجنب الإجابة.