تمثل المساعدات لإعادة إعمار الكارثة التي أحدثتها دانا في أكتوبر الماضي استراتيجية التمويل للخزانة الإسبانية لعام 2025. وفي المؤتمر الصحفي بعد مجلس الوزراء، حدد وزير الاقتصاد كارلوس بودي الخطوط العريضة لبرنامج يتوقع أن يصل صافي الانبعاثات إلى 60 ألف مليون يورو بحلول عام 2025، مقارنة بـ 55 ألف مليون يورو في العام الماضي. تريد السلطة التنفيذية أن توفر لنفسها هامشًا للاستجابة للطلب الاستثنائي الناشئ عن الكوارث الطبيعية التي وقعت في فالنسيا وكاستيلا لامانشا قبل شهرين ونصف. وقال الفيلق الذي لم يحدد التخصيص المقرر للأموال: “إننا نوفر لأنفسنا مرونة كبيرة لإعادة الهيكلة”. من جهته، سيبلغ إجمالي الانبعاثات 276.448 مليونا، أي أعلى بنسبة 7.4% عما كان عليه في عام 2024 بسبب زيادة الأقساط وصافي الانبعاثات. وقال الفيلق: “نحن نستجيب للرسالة التي أرسلها الرئيس منذ اليوم الأول بأننا سنكون مع الموارد اللازمة وطالما أنها مع الضحايا”.

وفي أعقاب الاتجاه السائد في السنوات الأخيرة، فإن الجزء الأكبر من التمويل سوف يقع على القروض المتوسطة والطويلة الأجل. وسيصل صافي إصدار السندات وسندات الدين إلى 55.000 مليون. وستتم تغطية الـ 5000 مليون المتبقية من خلال رسائل في سياق سيظل يتميز بإقبال صغار المستثمرين. وللعام الثاني على التوالي، ستحافظ وزارة الخزانة على إصدار صافي للديون قصيرة الأجل لتلبية الطلب من المدخرين وتوفير السيولة لهذه الأدوات. وفي نهاية أكتوبر، وهو الشهر الأخير الذي تتوفر عنه البيانات، كانت الأسر تمتلك 26.4 مليار يورو، أي أقل بقليل من 27.446 مليون المسجلة في أغسطس الماضي، وهو رقم قياسي. وأكدت مصادر في الوزارة يوم الثلاثاء أن الإعانة المالية لمناطق الحكم الذاتي لن تؤثر على إصدار الخزانة المخطط له للأشهر الـ 12 المقبلة.

وشددت الهيئة على أن الحيطة والحذر هو أحد الركائز الأساسية للسياسة الاقتصادية للحكومة. والدليل الأكثر وضوحا هو الجهود المبذولة لزيادة آجال استحقاق محفظة القروض. ومع متوسط ​​عمر يصل إلى 7.85 سنة بحلول نهاية عام 2024، تخفف الخزانة من مخاطر إعادة التمويل، أي أنها تخفف من تأثير ارتفاع أسعار الفائدة في السوق على الحساب العام. وشدد رئيس قسم الاقتصاد على أنه “في كل عام تحتاج إلى إعادة تمويل ما بين 12-14% من القرض”. وكان تأثير إطالة عمر القروض ذا أهمية خاصة عندما قام البنك المركزي الأوروبي بتسريع رفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم. وبالتالي، في حين ترتفع أسعار الفائدة بمقدار 450 نقطة، فإن متوسط ​​الزيادة في التكلفة من أدنى مستوى في عام 2021 يقتصر على 57 نقطة أساس. وفي نهاية عام 2024، وصلت تكلفة محفظة الديون إلى 2.21%، وهو ما يزيد بنحو 12 نقطة أساس عن العام الماضي. وقال بودي “إننا نواصل تعزيز القدرة على تحمل الديون”. ووفقا لبيانات وزارة الخزانة، لا يزال العبء المالي عند 2.5% من الناتج المحلي الإجمالي.

وقد بدأت تكلفة الانبعاثات الجديدة بالفعل تعكس تأثير تخفيضات أسعار الفائدة. واستمر متوسط ​​معدل العمليات الجديدة في الانخفاض إلى 3.16% في عام 2024، بانخفاض 28 نقطة أساس من 3.44% المسجل في نهاية عام 2023 و80 نقطة أساس من ذروة بلغت 3.96% في أكتوبر 2023، عندما أوقف البنك المركزي الأوروبي سياساته العدوانية. الزيادة في سعر المال.

وبالنسبة لعام 2025، وهو العام الذي سيبدأ فيه تطبيق القواعد المالية للاتحاد الأوروبي التي تم تعليقها بعد تفشي الوباء، واصلت الحكومة الالتزام بخفض العجز ونسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. وقد أدى انخفاض إصدار الديون من أعلى المستويات المسجلة خلال سنوات الوباء والنمو القوي في الاقتصاد إلى خفض الديون. وفي نهاية عام 2024، بلغت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 102.5%، أي أقل بـ 20 نقطة مئوية من الذروة التي بلغتها في الربع الأول من عام 2021. ويتوقع المسؤولون التنفيذيون أن يستمر هذا الاتجاه في الأشهر المقبلة ويصل إلى 101.4. % بحلول نهاية عام 2025، ولا يزال بعيدًا عن نسبة 60% التي حددتها المعايير الأوروبية. “على مدى عام آخر، تجاوز الاقتصاد الإسباني باستمرار كل التوقعات بمفاجآت إيجابية. وهذا مهم، ليس فقط بالنسبة لأرقام عام 2024، ولكن أيضًا للنمو في عام 2025.

وقد أتاح النمو الجيد في النشاط الاقتصادي لوزارة الخزانة الحفاظ على إمكانية الوصول إلى الأسواق بشكل محكم. وإلى جانب تسجيل طلب قياسي على الإصدارات المشتركة لأجل 10 سنوات وعمليات الطرح المرتبطة بالتضخم، حققت الشركة التي تقودها باولا كانث أيضًا طلبات قياسية في عمليات الطرح العامة مثل عملية الطرح لأجل 10 سنوات التي أجريت في سبتمبر. الاهتمام بالدور الإسباني واسع النطاق، لكن كذلك الدور الذي يلعبه المستثمرون الأجانب، الذين يمتلكون 44.1% من القروض القائمة. في الأخيرين