تظهر محادثات الاندماج بين جلينكور وريو تينتو الرغبة في الاندماج في قطاع التعدين الأسواق المالية

ويبدو أن الصفقة وصلت إلى طريق مسدود، لكن محادثات الاندماج بين شركة التعدين الأنجلو-أسترالية ريو تينتو وعملاق السلع الأساسية ومقره سويسرا جلينكور دفعت معركة القطاع إلى الواجهة للحصول على موطئ قدم لعمليات الشركات. المحادثات، التي أجريت في الفترة الأخيرة من العام الماضي، ونشرتها بلومبرج وفي يوم الجمعة، إذا نجحوا، فسوف يولدون شركة بقيمة 160 مليار دولار، إذا تمت إضافة القيمة السوقية لكلا الشركتين (103 مليار ريو تينتو و55 مليار جلينكور). وهذا يعني أن أكبر شركة تعدين عملاقة على هذا الكوكب، تطيح بالزعيم الحالي، شركة BHP-Billiton الأنجلو-أسترالية، التي تبلغ قيمتها السوقية 126 مليار دولار. وارتفعت أسهم جلينكور بنسبة 2.5% في بورصة لندن، في حين تراجعت أسهم ريو تينتو بنسبة 0.7%، بعد أنباء عن الاندماج المحتمل.

وبعيدًا عن الأرقام الكلية، فإن تأثير عمليات الاندماج والاستحواذ على القطاع يغذيه النحاس، وهو معدن رئيسي لانتقال الطاقة بسبب استخدامه في البنية التحتية للطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية. أو بالأحرى الافتقار إليها: إن عمر مناجم النحاس وسوء جودتها يجبر اللاعبين الرئيسيين على البحث عن حلول من منافسيهم، بدلا من الوثوق بكل شيء في البحث عن رواسب جديدة، والتي يصعب العثور عليها ويكلف بناؤها. .

كان هذا، أي النحاس، أحد الحجج وراء فشل عرض شركة BHP لشراء شركة Anglo American العام الماضي. وستؤدي هذه العملية إلى ظهور أكبر شركة لتعدين النحاس في العالم، وهو ما يمثل ما يقرب من 10% من الإنتاج العالمي. ومع ذلك، فإن الاقتراح، الذي تم رفعه في البداية إلى 39.000 مليون دولار، ثم رفضه مجلس إدارة شركة Anglo، إلى 49.000 مليون دولار، لم ينجح. وكانت الأهداف المفضلة لكل من شركتي ريو تينتو وبي إتش بي هي حصص جلينكور وأنجلو أمريكان في منجم كولاهواسي للنحاس في تشيلي.

ويخطط أكبر منتج للنحاس في العالم الآن لاستخراج 5.54 مليون طن بحلول عام 2034، وهو أعلى قليلاً من إنتاج العام الماضي وأقل من 6.43 مليون طن المتوقعة، وفقًا لدراسة نشرتها يوم الأربعاء لجنة النحاس التشيلية (كوتشيلكو). أطلقت الشركة قبل عام. هذا العرض المنخفض، إلى جانب بيانات النمو الجيدة من الصين، التي أعلنت يوم الجمعة أن ناتجها المحلي الإجمالي سينمو بنسبة 5٪ في عام 2024، وهو بالضبط الهدف الذي حددته وهي واحدة من أكبر مستهلكي المعدن، يدعم النمو. عند الطلب، وحافظت على أسعار النحاس عند مستويات عالية تاريخيًا في بورصة لندن للمعادن، بما يتجاوز 9000 دولار للطن.

على الرغم من عدم الكشف عن أسباب المحادثات بين ريو تينتو وجلينكور، إلا أن العقبات التي تواجه مثل هذه الصفقة عديدة. ليس فقط بسبب مقاومة الشركات الصغيرة لاستيعاب الشركات الكبيرة، ولكن أيضًا بسبب الحواجز التنظيمية التي تحول دون حماية المنافسة، فضلاً عن الاختلافات في ثقافة الأعمال: على سبيل المثال، باعت شركة ريو تينتو آخر منجم للفحم لديها في عام 2018. على الرغم من التفكير في فصل هذا القسم، إلا أنه لا يزال يحتفظ بأعمال الفحم الحراري.

“شوهدت بالفعل”

وفكرة دمج الاثنين ليست جديدة. في عام 2014، عرضت شركة جلينكور بالفعل على شركة ريو تينتو الانضمام إلى قواها، لكن مجلس إدارة الشركة الأخيرة رفض العرض بالإجماع. منذ ذلك الحين، لم تنمو الشركتان بشكل عضوي فحسب، بل قامتا أيضًا بعمليات شراء منفصلة. وفي الصفقة الأخيرة، استحوذت شركة جلينكور على حصة 77% في أعمال الفحم لصناعة الصلب التابعة لشركة Teck Resources في عام 2023 مقابل حوالي 7 مليارات دولار. ودفعت شركة Rio Tinto نفس المبلغ للاستحواذ على Arcadium Lithium في عام 2024، بهدف زيادة حصة الليثيوم من المعدن المستخدم في السيارات الكهربائية. وأكملت شركة BHP هذا الأسبوع شراء نصف شركة Philo، إلى جانب مشاريع النحاس في الأرجنتين وتشيلي.

ومع ذلك، فإن أكبر طفرة في مجال التعدين خلال العامين الماضيين، كان لها علاقة أكبر بمعدن ثمين: الذهب. اشترت شركة Newmont Corp الأمريكية شركة Newcrest Mining الأسترالية مقابل 19 مليار دولار في عام 2023، وهي صفقة جعلتها أكبر منتج للذهب في العالم، ولكنها زادت أيضًا من تعرضها للنحاس.

إن توحيد القطاع أمر واقع، كما يتضح من عدد الصفقات الصغيرة التي تمت في الآونة الأخيرة. تغلق BHP شراء معادن Oz الأسترالية بقيمة 6.4 مليار دولار في عام 2023 لتعزيز إمداداتها من النحاس. وفي هذا السباق، فعلت شركة ريو تينتو الشيء نفسه في ديسمبر 2022 من خلال الاستحواذ على شركة Turquoise Hill الكندية، وهي شركة تعدين للنحاس في منغوليا.