تتزايد المخاوف من العجز المالي في المملكة المتحدة، وخرجت السلطة التنفيذية البريطانية لتهدئة الأسواق. أكد دارين جونز، الرجل الثاني في وزارة الخزانة البريطانية، أن “أسواق الديون البريطانية تواصل العمل بطريقة منظمة” وهو ملتزم بالامتثال للقواعد المالية في مواجهة الارتفاع الحاد الأخير في عائدات القروض. الدين العام البريطاني والجنيه يظهران الضعف.
وتوجه جونز إلى البرلمان البريطاني يوم الخميس وأوضح أنه “لا ينبغي أن يكون هناك شك في التزام الحكومة بالاستقرار الاقتصادي وسلامة المالية العامة”، في حين أضاف أن “الامتثال للقواعد المالية غير قابل للتفاوض”. رسالة تسعى إلى تهدئة مخاوف السوق: لقد ذهبت إلى حد التأكيد على أنه “ليس هناك حاجة إلى تدخل طارئ، ولم يكن هناك أي تدخل” وأنها عملت على وقف زيادات العائدات البريطانية في الوقت الحالي. الدين العام.
وارتفعت السندات لأجل 10 سنوات، التي كانت عند 4.923% في التعاملات المبكرة، إلى 4.811%، ولا تزال عند مستواها منذ عام 2008، في حين لا يزال عائد السندات لأجل 30 عاما عند 5.377%، عند مستوى 1998 للجنيه ، هو 14 مقابل الدولار ووصل إلى أدنى مستوى خلال الشهر على الرغم من تعافيه لاحقًا وتجاوز 1.2311 دولار.
الأصول البريطانية هي أول من يعاني من تهديد دونالد ترامب الأخير بالتعريفات الجمركية والمخاوف من أن التضخم سيظل أعلى من المتوقع لفترة أطول. وقد أثارت وتيرة الأحداث مقارنات مع عواقب الميزانية الصغيرة المشؤومة لشركة Lease Truss في عام 2022. ورغم تعزيز هياكل السوق لمنع حدوث أزمة بهذا الحجم، فإن أعباء الديون الحكومية المتزايدة أصبحت مرة أخرى مصدراً للقلق بين المستثمرين. وانضمت إلى ذلك تصريحات مؤسس تسلا وحليف ترامب إيلون ماسك، الذي أكد أنه يدرس كيفية الإطاحة برئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر من منصب رئيس وزراء المملكة المتحدة قبل الانتخابات المقبلة.
وعلق ماثيو رايان، رئيس استراتيجية السوق في شركة إيباري للخدمات المالية، قائلاً إن ذلك كان “إدانة للسياسة المالية لحزب العمال، وخاصة الزيادة في مساهمات الضمان الاجتماعي”. وأشار رايان إلى أن هذا يأتي على رأس الشركات التي حذرت من أن هذا السيناريو سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار وتدهور أوضاع سوق العمل. وأشار الخبير إلى أن الارتفاع الحاد في عوائد الديون البريطانية يبرره “ضعف الطلب على السندات”. gilts “وهذا يزيد من خطر خفض الإنفاق العام أو زيادات ضريبية جديدة، وهو ما لن يكون إيجابيا للنمو الاقتصادي”. ويوضح أن البنك السويسري UBS يتخذ نفس الخط gilts لقد فقدت جاذبيتها مقارنة بالسندات الأمريكية، وحتى الشهية المحلية لا تلبي الطلب على الديون البريطانية. ويقول ريان إن هذا السيناريو المضطرب ترك الأصول البريطانية مع علاوات مخاطرة عالية، لذلك لا يستبعد أن “يعاني الجنيه الاسترليني من مزيد من الانخفاضات”.
طريق الهروب
ارتفاع أسعار الفائدة بشكل عام يجعل العملة أكثر جاذبية. لكن هذا الانخفاض في الجنيه قد يكون علامة على هروب رأس المال. تشير أسواق الخيارات إلى أن الجنيه الاسترليني قد يستمر في التقلب، حيث أصبح التحوط ضد الدولار أو اليورو أكثر تكلفة منذ الانتخابات الأمريكية، وفقًا لبلومبرج، حيث أصبح المتداولون الآن أكثر تشاؤمًا بشأن العملة البريطانية مما كانوا عليه في العامين السابقين لخسارة الجنيه 3.21 جنيه إسترليني. % من قيمتها مقابل الدولار في العام الماضي
ومن أجل تهدئة الأمور، يسلط بنك UBS الضوء على أن الثقة مطلوبة على مستويين: في بنك إنجلترا وفي السياسة النقدية. تخفيضات أسعار الفائدة المصرفية سوف تستعيد الثقة تحمل– الفارق بين العائد المكتسب على أصل ما وتكاليف الاحتفاظ به – وهذا من شأنه أن يزيل المخاوف بشأن العواقب الضريبية المترتبة على ارتفاع تكاليف التمويل.
ويتوقع بنك UBS أن يساعد انخفاض التضخم في توفير مثل هذه الثقة هذا العام، على الرغم من أنهم لا يتوقعون حدوث ذلك على “المدى القصير”. في الواقع، يتوقعون أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 2.7% على أساس سنوي في الأسبوع المقبل، مرتفعًا من 2.6% حاليًا. ومن شأن تشديد السياسة المالية استجابة لضغوط السوق أن يساعد على بناء ثقة السوق في مسار أسعار الفائدة المنخفضة. يقدر مكتب مسؤولية الميزانية أن زيادة التمويل بمقدار 100 نقطة أساس ستؤدي إلى رفع تكاليف الفائدة بمقدار 16 مليار جنيه إسترليني بحلول 2029-2030، لذا فإن رفع سعر الفائدة من الميزانية سيعني “من شبه المؤكد” الهامش المالي المرتبط بقاعدة الاستقرار الأساسية – والذي مطلوب في الفترة 2029-30 فائض ومن تلك السنة لا يزيد عن رصيد أو عجز قدره 0.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي – مفقود.
وقال فالنتين مارينوف، رئيس استراتيجية عملة مجموعة العشرة في بنك كريدي أجريكول في لندن، لبلومبرج: “قد يكون الجنيه الاسترليني صمام الضغط المفضل للمستثمرين القلقين بشأن آفاق محافظهم الاستثمارية في المملكة المتحدة”. “السوق متوتر للغاية في الوقت الحالي. وأضاف أن تجار العملة سيستمرون في استغلال التقلبات العالية للعملة من أجل القيمة.
